營收上漲

今年初開始，由於韓國電視廠商力推LED電視新機種上市

，大尺寸LED背光源訂單率先回溫，使得中國台灣LED芯片廠商產能利用率大幅回升。數據顯示，一季度10家中國台灣LED芯片上市公司營收逐月增長，陸續走出去年四季度的營收低穀。其中晶元
、璨圓及新世紀3家廠商受益最大，產能利用率都達到80-90%。

二季度由於L E D照明市場及消費類電子市場備貨需求增加
，包括晶元、璨圓、奇力
、新世紀等廠商產能都達到滿載。從季報來看，在LED照明及中小尺寸背光訂單加入的情況下
，除了聯勝光電
，中國台灣LED芯片上市公司二季度營收均優於一季度，其中新世紀、廣稼
、光鋐3家廠商的營收季度環比增長都超過40%。

但即便如此，多家廠商今年上半年的營收同比去年同期還是出現衰退跡象。其中僅有3家廠商出現小幅增長，7家廠商出現衰退
，降幅在10%-42%之間。季報數據顯示，今年1至6月，中國台灣10家LED芯片上市公司的總營收為49.2億元，同比去年下降16.5%。但由於上半年LED芯片市場價格跌幅超過40%，可見芯片的出貨量同比去年大幅增長。這也從另外一個側麵反映出市場需求量在增加。

從各家芯片廠商公布的季報來看，今年上半年保持營收逐月增長的廠商僅有晶元、璨圓
、新世紀三家。

但dan無wu論lun是shi銷xiao售shou規gui模mo，還hai是shi平ping均jun增zeng長chang率lv，晶jing元yuan都dou處chu在zai領ling跑pao的de位wei置zhi。在zai背bei光guang與yu照zhao明ming雙shuang重zhong需xu求qiu的de驅qu動dong下xia，晶jing元yuan進jin入ru第di二er季ji度du已yi是shi產chan能neng滿man載zai，以yi至zhi於yu多duo出chu的de訂ding單dan要yao委wei外wai代dai工gong。

數據顯示
，6月晶元的營收約為3.673億元，已經恢複到去年同期的水平，與今年1月相比
，增長了76%。

從整體營收來看，今年上半年，晶元總營收約為18億元，約為10家上市芯片廠商總營收的44%

，是排名第二的璨圓同期營收的4倍
，是排名第十的聯勝的24倍。

積極調整庫存

受困於2011年存貨激增
，積極去庫存化也成為了2012年上半年中國台灣LED芯片廠商的首要目標。這些廠商包括晶電、璨圓
、廣稼、泰穀等，其中泰穀麵臨的庫存問題最為艱巨。

截至2 0 1 1年底
，泰穀的存貨約0.9億元。今年上半年


，泰穀仍延續去年下半年的調整庫存策略，目前每月出貨的產品中
，庫存產品占出貨量比重超過50%。然而庫存品的良率較差，較難符合客戶標準，因此產品退貨率較高。今年一季報顯示，3月份泰穀退貨金額高達470萬元，約占3月份總營收的13%。今年上半年
，泰穀退貨及折讓金額為1109萬，占上半年總營收的6%。

目前，中國台灣LED芯片廠商庫存調整主要集中在庫存量比較大的中小尺寸芯片。在搶攻市場占有率、降低庫存的壓力下，廠商紛紛選擇低價出貨，導致第一季度市場上芯片平均報價跌幅超過20%。

而毛利率的降低
，也大大影響了芯片廠商在一季度的盈利表現。從10家上市芯片廠商公布的季報來看，2012年第一季度僅有光磊、光鋐小幅獲利。在經曆一季度的庫存消化後，中國台灣LED芯片廠商的庫存水平已經顯著下降，再加上LED照明市場需求增溫，因此二季度LED芯片市場報價已經止跌回穩。例如
，晶元4月和5月的毛利率均超過20%
，按照二季度的運營數據來看
，晶元、璨圓、新世紀都芯片廠商都有希望在二季度轉虧為盈。

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保守看待下半年

對於下半年的市場行情
，廠商普遍表示仍不見明顯的市場動能。尤其是在LED背光領域，無論是電視、筆記本、手機等產品
，因市場需求緊縮
，多家下遊品牌廠商均有下調下半年出貨目標的考慮。

而對於中國台灣LED芯片廠商而言，下半年的營收支撐點之一就是中國大陸的大尺寸電視背光訂單。但由於中國大陸電視整機市場庫存憂慮已出現，尤其是9月的傳統旺季需求依然較弱，不是很明朗。加上大尺寸背光平均價格仍在下滑
，因此反應在芯片廠商營收上的成長動力趨緩。

在此情況下，LED照明將成為推升營運成長的關鍵產品。但受歐美市場不景氣影響，許多外銷歐美的中國台灣LED照明廠商後續也麵臨訂單下滑的困擾。因此，芯片廠商第三季度的訂單能見度並不明朗。

唯一利好消息是，LED路燈有望成為台灣本土LED應用市場的成長動力之一。近期
，中國台灣推出了LED路燈替換方案。從2012年起到2014年
，將32.6萬盞水銀路燈更換為LED路燈
，包括基隆市、新竹市及嘉義市更換5.3萬盞
，偏遠及離島地區2.3萬盞
、5都及11個縣市25萬盞。其中，5都及11個縣市25萬盞有望在今年底前完成招標程序，2013年中執行完成。

若今年更換25萬盞路燈全數獲得招標，晶元、璨圓等廠商有望在第四季度受益。綜合看來，在LED各方麵的需求都不明朗的情況下，中國台灣多家LED芯片廠商都表示出對下半年行情的保守態度。無論是電視背光或是照明市場，芯片廠商都希望能夠通過建立新的供應關係、策略合作模式來分散客戶，減少風險，進而增加營收。