【導讀】2025 年 10 月，車規級芯片企業琻捷電子向香港聯合交易所提交招股書，這一動態進一步印證了 A 股半導體企業赴港上市的火熱趨勢。根據港交所與中國證監會公開披露的信息，自 2024 年 12 月起至今，已有 16 家內地半導體企業啟動赴港上市進程，業務覆蓋芯片設計
、第三代半導體、存儲等半導體核心領域
，其中英諾賽科、天嶽先進等企業已成功在港股掛牌。

細分領域龍頭引領港股上市進程

在已成功登陸港股的內地半導體企業裏
，第三代半導體領域的表現格外突出。2025 年 1 月
，英諾賽科借助港交所 18C 章節相關政策，成功成為港股市場中 “第三代半導體第一股”，據統計，2025 年上半年該企業氮化镓功率器件的境外訂單占比已提升至 35%。同年 8 月剛完成港股上市的碳化矽襯底龍頭企業天嶽先進，將此次募資的重點方向定為海外生產基地建設

，而早在 2024 年
，該企業的境外收入占比就已達到 47.53%。

在已遞交上市申請的企業中
，存儲芯片廠商江波龍的布局策略頗具代表性。此前，江波龍曾推進一項規模為 30 億元的可轉債發行計劃，籌備時長達 16 個月，最終選擇終止該計劃並轉向港股市場；其計劃將港股募資用於巴西工廠的擴建項目，目前江波龍的境外業務占比已高達 71.15%。除此之外，瀾起科技與納芯微也在赴港上市隊伍中：瀾起科技專注於 AI 基礎設施芯片的研發工作，納芯微則通過募資擴大海外分銷網絡，僅一年時間，納芯微的境外收入占比便從 2023 年的 15% 增長至 28%。

另外，廣東天域半導體已於 2025 年 6 月獲得證監會關於境外上市的備案許可
，成為第三代半導體領域內備受關注的潛在上市企業。值得留意的是，創智芯聯此前在 A 股市場的上市輔導已超過一年，後續也轉向了港股上市路徑；而新晉遞交招股書的琻捷電子，盡管過去三年累計虧損超過 10 億元，但憑借在汽車無線傳感 SoC 領域的技術優勢，仍以港交所 18C 章特專科技公司的身份衝刺上市。

政策、資本與戰略協同推動上市熱潮

• 政策層麵：18C 章與 “科企專線” 加速上市流程
  

  港交所於 2023 年推出的 18C 章節政策，為尚未實現盈利的科技企業打開了港股上市的大門。廣東天域半導體、琻捷電子等處於虧損狀態的企業
  ，均借助這一政策完成了上市申報 —— 其中琻捷電子在 2022 年至 2025 年上半年期間，累計虧損金額已超 10 億元。2025 年港股市場新增的 “科企專線”，進一步實現了 “一輪問詢 + 30 天審批” 的高效流程，寧德時代便是通過該專線，僅用 128 天便完成上市，較傳統上市流程耗時縮短近一半。中國證監會的政策協同也起到了關鍵作用，2024 年 4 月發布的 5 項對港合作措施
  ，大幅簡化了內地企業赴港上市的流程
  ；廣東天域半導體等企業更借此實現了境內未上市股份的 “全流通”，其 17 名股東所持有的 2891 萬股股份，已獲準在港股市場流通。

• 資本層麵：長期資金滿足研發與擴產需求

  半導體產業 “高投入
  、長周期” 的行業特性，與港股市場的投資者結構形成了天然的適配性。數據顯示
  ，港股市場中 70% 的投資者為國際機構投資者
  
  ，這類投資者對硬科技企業的虧損容忍度明顯高於 A 股市場。兆易創新董秘辦工作人員曾表示：“主權基金等長期資本，更能匹配芯片研發過程中對資金的長期需求。” 從企業募資用途來看，研發投入與產能擴張合計占比超過七成：天嶽先進將港股募資用於 8 英寸碳化矽襯底的產能擴建
  ，紫光股份聚焦 AI 算力領域的研發，納芯微則將資金投入汽車電子產品線的擴展。此外，港股市場的 “閃電配售” 機製，還為企業提供了靈活的再融資渠道 —— 企業在股票鎖定期滿 6 個月後，可通過該機製快速完成再融資，為持續的研發工作注入資金動力。

• 戰略層麵：A+H 上市成為全球化發展跳板

  對於半導體行業的龍頭企業而言
  ，赴港上市的意義已遠超單純的融資。以韋爾股份為例，該企業更名為 “豪威集團” 赴港上市後，2024 年境外收入達到 209.62 億元，且境外業務毛利率較境內高出 12 個百分點。兆易創新在籌劃赴港上市時便明確表示
  ，募資將用於海外並購與營銷網絡建設，目前該企業的境外收入占比已達到 77.52%。這種全球化布局背後
  ，還蘊含著務實的成本考量：借助港股上市平台，企業在海外設廠、開展收購時
  ，可有效避免頻繁彙兌帶來的成本損耗
  
  ，江波龍的巴西工廠擴建項目、天嶽先進的海外基地建設
  ，均從中受益。

  從科創板的培育孵化，到港股市場的衝刺上市，A 股半導體企業的資本運作路徑，清晰地展現出我國半導體產業的升級軌跡。隨著 AI 芯片、第三代半導體等賽道不斷實現技術突破，港股市場作為 “全球化跳板” dejiazhijiangjinyibutuxian。zhechangbandaotiqiyefugangshangshirechao，benzhishangshibandaotichanyejishugongjianqiyuzibenshichangshichanghuayunzuoxiangjiehedebiranjieguo，tajiangtuidongzhongguobandaotichanyezaiquanqiuchuangxinwangluozhong，shixiancong “跟跑” 到 “並跑” 的關鍵跨越。