機遇與挑戰：

• 2011年增速放緩
• 美、亞太地區成後起之秀
• 長期增長前景樂觀

市場數據：

• 2011年整個行業增速約20-30%

2010 年太陽能光伏行業在一些行業政策的作用之下，出現加速發展的態勢。預計在一些短期的刺激因素消退之後，行業在2011年nian的de增zeng長chang速su度du可ke能neng適shi度du放fang緩huan。但dan從cong長chang期qi來lai看kan，光guang伏fu行xing業ye仍reng然ran有you著zhe非fei常chang大da的de發fa展zhan空kong間jian。因yin為wei世shi界jie各ge國guo正zheng日ri益yi重zhong視shi環huan境jing氣qi候hou變bian化hua，鼓gu勵li替ti代dai石shi化hua燃ran料liao的de新xin能neng源yuan產chan業ye發fa展zhan。而er太tai陽yang能neng作zuo為wei一yi種zhong可ke永yong續xu利li用yong的de清qing潔jie能neng源yuan，符fu合he政zheng策ce的de要yao求qiu
，行xing業ye內nei出chu現xian了le成cheng本ben和he補bu貼tie雙shuang雙shuang下xia調tiao的de良liang性xing態tai勢shi，正zheng向xiang普pu及ji應ying用yong的de方fang向xiang加jia快kuai發fa展zhan。

目mu前qian，歐ou洲zhou仍reng然ran是shi最zui大da的de光guang伏fu應ying用yong市shi場chang
，但dan是shi由you於yu歐ou洲zhou國guo家jia深shen陷xian債zhai務wu危wei機ji，對dui光guang伏fu產chan業ye的de財cai政zheng支zhi持chi不bu得de不bu減jian弱ruo，其qi市shi場chang份fen額e將jiang不bu斷duan減jian少shao。德de國guo等deng歐ou洲zhou國guo家jia在zai2010年大幅下調了光伏行業補貼，一些項目商提前搶建
，在短期內刺激了光伏的需求
，去年裝機容量出現倍增。在2010年行業大發展的背景下，電池產能擴張迅猛，預計會在2011年帶來價格下行壓力。

jinguanouzhouguojiaxuejianbutie，huidaozhixingyexuqiumianlinyidingdebuquedingxing，dandeguoyiwaishichangyouwangchuxianjiakuaizengchang
，huizaiyidingchengdushangmibudeguoxuqiudefanghuan。meiguo
、意大利、中國、日本的光伏市場都有望加快發展
，不過，我們也預計在2011年，整個行業的需求會適度放緩

，增速約為20-30%。

美國、中國等亞太地區國家，將成為光伏應用的後起之秀，成為拉動行業增長的新興市場。預計在 2011 年(nian)，光(guang)伏(fu)行(xing)業(ye)的(de)電(dian)池(chi)製(zhi)造(zao)業(ye)務(wu)競(jing)爭(zheng)加(jia)劇(ju)
，而(er)上(shang)遊(you)材(cai)料(liao)和(he)下(xia)遊(you)應(ying)用(yong)業(ye)務(wu)將(jiang)保(bao)持(chi)較(jiao)好(hao)的(de)盈(ying)利(li)水(shui)平(ping)。其(qi)中(zhong)，中(zhong)國(guo)光(guang)伏(fu)行(xing)業(ye)目(mu)前(qian)技(ji)術(shu)設(she)備(bei)和(he)市(shi)場(chang)兩(liang)頭(tou)在(zai)外(wai)，行(xing)業(ye)發(fa)展(zhan)缺(que)乏(fa)自(zi)主(zhu)。但(dan)未(wei)來(lai)中(zhong)國(guo)將(jiang)加(jia)大(da)對(dui)光(guang)伏(fu)應(ying)用(yong)的(de)支(zhi)持(chi)力(li)度(du)
，每(mei)年(nian)的(de)光(guang)伏(fu)安(an)裝(zhuang)量(liang)有(you)望(wang)提(ti)高(gao)至(zhi)1GW，未來十年將出現跨越式增長
，有望成長為重要的光伏應用市場。

多晶矽目前仍然是光伏行業最重要的基礎材料，其價格在年內已經觸底反彈
，國內外需求仍然旺盛，預計2011年價格回調空間不大。

此外，技術進步對降低成本的貢獻將放慢。晶矽電池在未來數年仍然占絕對主導地位。薄膜技(ji)術(shu)增(zeng)長(chang)相(xiang)對(dui)較(jiao)快(kuai)，技(ji)術(shu)發(fa)展(zhan)多(duo)方(fang)向(xiang)並(bing)進(jin)
，市(shi)場(chang)份(fen)額(e)有(you)望(wang)逐(zhu)漸(jian)提(ti)升(sheng)。另(ling)外(wai)，聚(ju)光(guang)技(ji)術(shu)有(you)望(wang)大(da)幅(fu)降(jiang)低(di)光(guang)伏(fu)發(fa)電(dian)成(cheng)本(ben)，也(ye)是(shi)行(xing)業(ye)發(fa)展(zhan)的(de)重(zhong)要(yao)方(fang)向(xiang)。

由於市場長期需求旺盛

，再加上技術進步使太陽能光伏的發電成本不斷下降，行業的長期增長前景樂觀。我們給予行業“增持”評級。2011年行業投資機會主要在：具有規模和成本優勢的材料生產企業和光伏建築一體化應用廠家。