機遇與挑戰：

• 太陽能光伏需求擴張導致供應嚴重短缺 ，多晶矽價格一路飆升
• 受經濟危機影響，半導體和光伏產業對多晶矽的需求急劇下降
• 國內企業投資多晶矽不能簡單依靠現有技術
• 國內企業電耗高低不一
  ，水平參差不齊

相關數據：

• 2004年以來多晶矽價格一路飆升
  
  ，2008年最高達450美元/kg
• 2008年全球光伏市場年度新增安裝量為5.5GW，2007年度新增安裝量為2.4GW
• 國內企業在綜合電耗高的在300kWh/kg以上
  ，電耗低的則在200kWh/kg左右

太陽能光伏需求擴張導致供應嚴重短缺，自2004年以來多晶矽價格一路飆升
，2008年最高達450美元/kg
，矽光伏產業鏈成為投資的寵兒，多晶矽投資擴產項目不斷，主要有3方麵的力量：一是全球7家十大廠的擴產（美國的MEMC和Hemlock、挪威的REC、日本的Mitsubishi、Sumitomo Titanium和Tokuyama、德國的Wacker）
，這類企業技術成熟成本領先
；二是下遊光伏企業向上遊延伸建廠，如尚德、LDK；三是資本雄厚企業的多元化投資，如萬向集團(萬向矽峰)
、精功集團(精功紹興太陽能)、天源集團(世紀新源)等。

但受經濟危機影響，半導體和光伏產業對多晶矽的需求急劇下降，自2008年第4季度以來
，多晶矽價格一路下滑，截至目前價格約為110美元/kg，前期宣稱投資的項目都在做延期投資調整，生產企業產能處於開工不足狀態，投資過熱
、何時供需平衡等成為研究機構熱議的話題。

業內人士一致把產業振興的目光投向美國政府、日本、歐洲、haiyouzhongguo，saidiguwenrenwei，zhengfucaigouhebutieguranshiguiguangfuchanyefazhandezhongyaoyaosu，danzuoweishichangjizhiyunzuoxiadechanye
，woguoguiguangfuxiangmutouziqianbixuyaozhixiaoyixia4個判斷，即產業鏈關係、技術特性、市場需求特性
、成本構成。

產業鏈關係判斷
矽光伏產業鏈長且技術、工藝方麵互相牽製，投資不能看成是一個企業的獨立行為，上下遊關係是投資前首要考慮的要素。

晶體矽按純度不同分為太陽能級和電子級矽材料。太陽能級矽材料生產鏈包括：工業矽—多晶矽—多晶矽錠—矽片；工業矽—多晶矽—單晶矽棒—矽片。電子級矽材料生產鏈包括：工業矽—多晶矽—單晶矽—矽片。太陽能級矽材料是光伏產業的上遊材料

，太陽能光伏產業鏈包括矽料—矽片—電池片—電池組件—應用係統5個環節
；電(dian)子(zi)級(ji)矽(gui)材(cai)料(liao)是(shi)半(ban)導(dao)體(ti)產(chan)業(ye)的(de)上(shang)遊(you)材(cai)料(liao)。可(ke)以(yi)說(shuo)
，矽(gui)光(guang)伏(fu)產(chan)業(ye)鏈(lian)條(tiao)較(jiao)長(chang)，產(chan)業(ye)細(xi)分(fen)明(ming)顯(xian)，但(dan)由(you)於(yu)產(chan)業(ye)供(gong)需(xu)矛(mao)盾(dun)和(he)我(wo)國(guo)處(chu)於(yu)光(guang)伏(fu)產(chan)業(ye)初(chu)期(qi)階(jie)段(duan)的(de)特(te)性(xing)
，產(chan)業(ye)鏈(lian)各(ge)環(huan)節(jie)之(zhi)間(jian)的(de)合(he)作(zuo)受(shou)市(shi)場(chang)

、技ji術shu和he工gong藝yi方fang麵mian的de牽qian製zhi

，例li如ru電dian池chi片pian和he組zu件jian環huan節jie就jiu存cun在zai技ji術shu工gong藝yi的de牽qian製zhi現xian象xiang

，薄bo矽gui片pian技ji術shu一yi直zhi是shi矽gui材cai料liao技ji術shu的de發fa展zhan方fang向xiang，最zui近jin幾ji年nian矽gui片pian從cong最zui初chu的de330μm向180μm甚至更薄發展(德國FhG-ISE研製的40μm單晶矽電池效率達到20%)
，有關研究表明多晶矽片由於晶界的脆弱易碎，極限厚度最小可到100μm。薄(bo)矽(gui)片(pian)可(ke)以(yi)有(you)效(xiao)實(shi)現(xian)成(cheng)本(ben)降(jiang)低(di)，這(zhe)就(jiu)要(yao)求(qiu)矽(gui)片(pian)切(qie)割(ge)企(qi)業(ye)在(zai)實(shi)現(xian)技(ji)術(shu)創(chuang)新(xin)的(de)同(tong)時(shi)，還(hai)需(xu)要(yao)求(qiu)其(qi)下(xia)遊(you)的(de)電(dian)池(chi)片(pian)和(he)組(zu)件(jian)環(huan)節(jie)提(ti)升(sheng)技(ji)術(shu)工(gong)藝(yi)，否(fou)則(ze)加(jia)工(gong)過(guo)程(cheng)中(zhong)容(rong)易(yi)出(chu)現(xian)易(yi)碎(sui)的(de)現(xian)象(xiang)
，反(fan)而(er)造(zao)成(cheng)了(le)材(cai)料(liao)的(de)浪(lang)費(fei)和(he)成(cheng)本(ben)上(shang)升(sheng)。

因此，企業的投資並不能簡單的看成是個體行為，在投產前需對上下遊合作關係做充分的研究，主要體現在合作的意向

、產能現狀與趨勢、技術和工藝適合性等方麵。

技術水平判斷
在多晶矽生產方麵
，國外7大廠長期以來一直實行技術封鎖，而且存在被薄膜和化合物技術替代的可能性，國內企業投資多晶矽不能簡單依靠現有技術，所以技術能力是投資前需要考慮的第2個要素

多晶矽市場一直由全球7大廠壟斷，我國在2007年以前隻有洛陽中矽和峨嵋半導體兩家多晶矽企業，國外高純多晶矽材料的製造成本在40美元/kg左右，國內的製造成本約在80美元/kg左右
，與國外水平還有較大差距。2005-2007年國外矽材料企業的產能和生產情況見表1。所以
，如果國內企業隻是以國內技術水平來投資矽材料項目


，則會明顯落後於7大廠。

表1 2005-2007年國外矽材料企業的產能和產量情況

數據來源：賽迪顧問

同tong時shi，替ti代dai技ji術shu也ye是shi投tou產chan前qian必bi須xu要yao評ping估gu的de要yao素su，即ji薄bo膜mo和he化hua合he物wu技ji術shu。薄bo膜mo矽gui太tai陽yang能neng電dian池chi對dui原yuan料liao需xu求qiu較jiao小xiao，因yin此ci被bei視shi為wei適shi於yu未wei來lai大da規gui模mo生sheng產chan的de低di成cheng本ben太tai陽yang能neng電dian池chi，然ran而er這zhe種zhong電dian池chi的de光guang電dian轉zhuan換huan效xiao率lv較jiao低di，如ru果guo這zhe種zhong太tai陽yang能neng電dian池chi的de光guang電dian轉zhuan換huan效xiao率lv得de到dao提ti升sheng，很hen可ke能neng是shi未wei來lai的de主zhu流liu技ji術shu；化(hua)合(he)物(wu)半(ban)導(dao)體(ti)與(yu)有(you)機(ji)材(cai)料(liao)已(yi)經(jing)得(de)到(dao)了(le)實(shi)際(ji)應(ying)用(yong)，理(li)論(lun)上(shang)，化(hua)合(he)物(wu)半(ban)導(dao)體(ti)的(de)光(guang)電(dian)轉(zhuan)換(huan)效(xiao)率(lv)要(yao)比(bi)矽(gui)材(cai)料(liao)高(gao)，但(dan)仍(reng)存(cun)在(zai)缺(que)陷(xian)，例(li)如(ru)，化(hua)合(he)物(wu)多(duo)晶(jing)薄(bo)膜(mo)CIGS（Cu-In-Ga-Se）的轉換效率為13%、但銦十分稀缺，GaAs化合物薄膜中砷（As）的大量使用則會帶來不少環境問題。

雖sui然ran目mu前qian薄bo膜mo和he化hua合he物wu技ji術shu的de替ti代dai性xing較jiao小xiao，但dan對dui於yu欲yu進jin入ru矽gui光guang伏fu產chan業ye的de企qi業ye來lai講jiang，則ze是shi重zhong要yao的de投tou資zi風feng險xian

，因yin此ci

，在zai投tou產chan前qian需xu要yao對dui自zi身shen的de技ji術shu能neng力li做zuo全quan麵mian評ping估gu。

市場需求判斷
歐洲光伏工業協會（EPIA）數據顯示，2008年全球光伏市場年度新增安裝量為5.5GW
，2007年度新增安裝量為2.4GW，依地區排名
，西班牙名列首位、德國為第二。在2008年的新增安裝量中，西班牙以2.5GW幾乎占到2008年新增安裝量的一半，德國以1.5GW排在第二，美國以342MW排名第三，韓國以274MW排名第四，意大利以260MW排名第五，以下依次是捷克61MW、 葡萄牙50MW
、比利時48MW及法國46MW。

可以說，由於各個國家的政策變化導致區域光伏市場起伏很大，考慮到目前全球經濟危機的影響，2009年市場仍充滿不確定性。但從政策麵分析
，賽迪顧問持續看好國外市場
，如美國能源部計劃到2010年累計安裝太陽能發電裝置的容量會超過4600 MW、日本計劃2010年達到5000 MW、歐盟計劃達到6900 MW。西班牙最近修改的支持太陽能政策，將2009年的上限定為500MW，可能會極大地影響全球太陽能市場，預計2009年全球光伏市場可達7.0GW、2013年達到22GW。

但國外認證是我國產品出口的一大壁壘。目前有3個國內承認的太陽能電池組件檢測實驗室(上海空間電源研究所、工信部化學物理電源產品質量監督檢測中心

、中國科學院太陽光伏發電係統和風力發電係統質量檢測中心)，而這3個檢測機構並未得到國際認可，國內光伏組件出口到歐洲或美國，還需要取得歐洲TUV和美國UL、國際CE認ren證zheng，取qu得de這zhe些xie認ren證zheng需xu要yao耗hao費fei相xiang當dang多duo的de時shi間jian和he資zi金jin。可ke以yi說shuo，對dui於yu欲yu進jin入ru矽gui光guang伏fu產chan業ye鏈lian下xia遊you的de投tou資zi者zhe
，在zai國guo內nei市shi場chang尚shang不bu明ming朗lang的de前qian提ti下xia，出chu口kou壁bi壘lei也ye是shi需xu要yao考kao慮lv的de重zhong要yao因yin素su。

成本控製能力判斷
多晶矽生產成本差異性主要體現在技術水平、電價、副產品處理3個方麵，國內企業投資多晶矽不能簡單依靠勞動力成本和電價優勢，技術水平和副產品處理也是投資前需要考慮的一個關鍵要素。國外7大廠都具備千噸級生產技術，而我國直到目前仍然沒有掌握千噸級的生產技術，規模經濟方麵與國外水平存在較大落差。

多晶矽的成本主要分為物料成本、電力成本、折舊與財務費用
、所得稅幾大部分，其中所得稅所占比例最高
；其次是電力成本，電力成本取決於每家企業的電耗和所在地的電價
；物料成本主要是指工業矽、燒堿和液氯
，占比在4%～6%之間。

分析各廠的成本，國內企業在綜合電耗方麵的差異較大
，較差的在300kWh/kg以上，電耗低的則在200kWh/kg左右
，而且多晶矽生產存在規模經濟效益(一般認為達到規模經濟的最低產能是1000t)。從圖1的敏感分析可以看出

，電耗對變動成本影響較大。

圖1 電耗影響變動成本的敏感性分析

數據來源：國金證券

 在副產品處理方麵，國外大廠對副產品不作處理，而是作為下遊企業的原材料
，如Wacker和Tokuyama等deng均jun直zhi接jie將jiang四si氯lv化hua矽gui作zuo為wei白bai炭tan黑hei的de原yuan料liao。國guo內nei企qi業ye不bu具ju備bei這zhe樣yang的de條tiao件jian，隨sui著zhe國guo家jia對dui環huan境jing的de重zhong視shi
，副fu產chan品pin處chu理li將jiang成cheng為wei製zhi約yue國guo內nei多duo晶jing矽gui企qi業ye發fa展zhan和he影ying響xiang生sheng產chan成cheng本ben的de重zhong要yao因yin素su。

綜上所述，準備投資或調整投產計劃的國內企業，在投產前除了進行資金和原材料供應能力評估之外

，一定要在上述4個方麵做全麵的投資可行性論證
，避免投資的盲目性。