機遇與挑戰：

• 一是產業政策扶持
• 二是行業複蘇的牽引力

市場數據：

• 電子元器件行業整體動態PE接近55倍，幾乎為曆史最高水平

三月份以來，電子元器件行業景氣複蘇程度遠超市場預期，該行業估值大幅提高，目前行業整體動態PE接近55倍(bei)
，幾(ji)乎(hu)為(wei)曆(li)史(shi)最(zui)高(gao)水(shui)平(ping)。我(wo)們(men)認(ren)為(wei)，要(yao)支(zhi)撐(cheng)這(zhe)麼(me)高(gao)的(de)估(gu)值(zhi)，電(dian)子(zi)元(yuan)器(qi)件(jian)行(xing)業(ye)的(de)周(zhou)期(qi)性(xing)子(zi)行(xing)業(ye)必(bi)須(xu)要(yao)有(you)盈(ying)利(li)能(neng)力(li)的(de)大(da)幅(fu)改(gai)善(shan)
，其(qi)成(cheng)長(chang)性(xing)子(zi)行(xing)業(ye)必(bi)須(xu)具(ju)有(you)較(jiao)為(wei)明(ming)確(que)的(de)高(gao)成(cheng)長(chang)性(xing)。


對於電子元器件漸趨活躍，據分析得出，其中有兩個因素：

一yi是shi產chan業ye政zheng策ce扶fu持chi的de因yin素su。眾zhong所suo周zhou知zhi的de是shi，在zai前qian期qi炒chao作zuo產chan業ye振zhen興xing計ji劃hua之zhi際ji，電dian子zi元yuan器qi件jian就jiu因yin為wei代dai表biao著zhe國guo家jia技ji術shu實shi力li等deng因yin素su而er備bei受shou市shi場chang關guan注zhu，一yi度du因yin產chan業ye振zhen興xing計ji劃hua主zhu題ti而er反fan複fu活huo躍yue。半ban導dao體ti廠chang商shang訂ding單dan量liang大da幅fu增zeng加jia，以yi半ban導dao體ti代dai工gong製zhi造zao龍long頭tou台tai積ji電dian為wei例li，其qi在zai經jing曆li自zi去qu年nian11月以來連續四個月的環比下降後，自三月以來，營收環比快速反彈。

在半導體廠商營收恢複的帶動下，半導體設備BB值也開始回升。可喜的成績主要是再遇產業扶持政策之刺激，那就是財政部日前公布發的《關於薄膜晶體管液晶顯示器件生產企業進口物資稅收政策的通知》(財關稅[2006]4號)執行期限延長3年，同時將該通知規定的進口稅收優惠政策範圍擴大至等離子顯示麵板(PDP)和有機發光二極管顯示麵板(OLED)生產企業，操作程序比照財關稅[2006]4號文件執行。如此的信息就意味著電子信息板塊迎來了新的產業扶持政策，從而賦予該半導體新的題材催化劑。

行業複蘇的牽引

二er是shi行xing業ye複fu蘇su的de牽qian引yin力li。不bu可ke否fou認ren的de是shi，目mu前qian電dian子zi元yuan器qi件jian產chan業ye仍reng難nan言yan走zou出chu低di穀gu，但dan由you於yu市shi場chang出chu現xian了le相xiang對dui清qing晰xi的de消xiao費fei熱re點dian
，比bi如ru說shuo上shang網wang本ben的de銷xiao售shou在zai近jin期qi較jiao為wei火huo爆bao

，如ru果guo再zai考kao慮lv到dao3G時代的推進等因素，上網本等受益於3G產業的產品將銷售更為火爆，從而成為拉動電子元器件的新動能。與此同時，家電下鄉、汽車銷售等也有望拉動電子消費
，這就賦予電子元器件極強的行業複蘇的潛力預期。如果再考慮到政策的扶持、新產品的市場培育等因素，電子元器件的確有望走出行業低穀
，迎來複蘇周期
，近期的麵板產品價格的漸次回升就是最佳的說明。

受益最明顯的產品

這(zhe)也(ye)就(jiu)意(yi)味(wei)著(zhe)電(dian)子(zi)元(yuan)器(qi)件(jian)產(chan)品(pin)在(zai)目(mu)前(qian)麵(mian)臨(lin)著(zhe)一(yi)定(ding)的(de)發(fa)展(zhan)契(qi)機(ji)，不(bu)僅(jin)僅(jin)在(zai)於(yu)擁(yong)有(you)了(le)行(xing)業(ye)複(fu)蘇(su)的(de)預(yu)期(qi)，而(er)且(qie)還(hai)在(zai)於(yu)擁(yong)有(you)了(le)產(chan)業(ye)政(zheng)策(ce)扶(fu)持(chi)的(de)題(ti)材(cai)催(cui)化(hua)劑(ji)
，更(geng)在(zai)於(yu)目(mu)前(qian)各(ge)路(lu)資(zi)金(jin)在(zai)傾(qing)力(li)尋(xun)找(zhao)新(xin)的(de)領(ling)漲(zhang)先(xian)鋒(feng)。

在未來的發展中，一：麵板行業屬於典型的高技術、高資本的產業
，業績彈性極大，一旦行業複蘇
，那麼，業績就有望迅速躥高，而且是直接受益於近期產業政策扶持的產品。二：擁有核心技術優勢的電子元器件，比如說長電科技
、華微電子、士蘭微等，他們的優勢來源於長期行業競爭中所帶來的優秀品質。